El Scalping

El término scalping, cuando se emplea como referencia al mercado Forex, commodities, acciones u otro instrumento puede referirse a lo siguiente:

• Un método legítimo de arbitraje de pequeñas ineficiencias o gaps en los precios creados por el spread bid-ask.
• Un método legítimo de trading basado en operaciones de corta duración en las cuáles el trader abre y cierra sus operaciones de acuerdo al flujo de órdenes de compra y venta que observa en el mercado.
• Una forma fraudulenta de manipulación del mercado.

¿Cómo funciona el scalping?

Los scalpers tratan de actuar como market makers tradicionales o especialistas. En este caso, lo que muchos buscan es comprar al precio Bid y vender al precio Ask, con el fin de ganar la diferencia entre el Bid y el Ask. Este procedimiento permite ganar dinero aún cuando el precio del Bid y el Ask no se mueven en lo absoluto, en tanto hayan traders que estén dispuestos a tomar esos precios.

El rol del scalper es de hecho el rol de los market makers o especialistas los cuáles mantienen la liquidez y el flujo de órdenes de un instrumento financiero en el mercado.

Principios del scalping

• Menor exposición, menores riesgos: Los scalpers están expuestos durante un periodo de tiempo relativamente corto. Ellos no mantienen sus posiciones abiertas por largo tiempo. Al operar con marcos de tiempo reducidos, las probabilidades de verse atrapados en movimientos adversos fuertes disminuye, lo que a su vez reduce la posibilidad de sufrir fuertes pérdidas.
• Los spreads pueden ser bonos y costos: La mayoría de los mercados financieros a nivel mundial operan con base en el sistema bid y ask. La diferencia numérica entre los precios bid y ask se conoce como el spread entre estos. Los precios ask permiten ejecución inmediata (al precio del mercado) para los compradores que buscan entrar rápidamente al mercado; por su parte los precios bid permiten ejecución inmediata para los vendedores que buscan entrar con rapidez al mercado. Si una operación se ejecuta a precios del mercado, cerrando la posición sin permitir que el precio cambie, significa que no se recupera el monto pagado debido a la diferencia bid/ask. El spread puede verse como bonos o costos de trading de acuerdo a las partes participantes y a las estrategias empleadas. Por un lado, los traders que no desean que su orden quede en fila y que sea ejecutada a precio de mercado, paga el spread que en este caso viene a ser un costo. Por otro lado, los traders que no desean pagar este costo y prefieren que su orden espere en fila reciben el spread como un bono. Esto   se ve con frecuencia en el mercado de valores. Algunas estrategias de daytrading tratan de capturar el spread como ganancia adicional (y en ocasiones la única ganancia) de las operaciones exitosas.
• Se obtienen ganancias aprovechando los pequeños movimientos del mercado:  Un cambio en el precio se produce por el desbalance entre compradores y vendedores. La mayoría de las veces en un día, los precios permanecen estables y se mueven dentro de un rango pequeño. Esto significa que ni los compradores ni los vendedores controlan la situación. En estos casos solo en pocas ocasiones el precio se mueve en una dirección o la otra debido a desbalances entre ambas fuerzas. Para cambios mayores en el precio se requieren desbalances mayores. Los scalpers, por su parte, buscan aprovechar los pequeños desbalances que ocurren mucho más a menudo que los mayores.

Cada vez que el spread es creado, una o más partes debe pagarlo (es el pago del costo de recibir un valor por completar la transacción con rapidez) mientras que otra parte (o partes) reciben ese dinero como ganancia.

¿Quienes pagan el spread?

Los siguientes traders pagan el spread:

• Momentum traders basados en análisis técnico: Estos traders buscan movimientos rápidos en el mercado para lo cual analizan cotizaciones, precios, volúmenes, gráficos, etc. Cuando un rompimiento fuerte ocurre, el precio se vuelve volátil. Una caída o subida repentina en el precio puede ocurrir en cualquier segundo. Estos traders necesitan entrar y salir del mercado con rapidez antes de que el precio de vuelva en su contra.
• Momentum traders basados en noticias del mercado: Cuando una noticia importante se da a conocer, el precio puede volverse muy volátil ya que muchos traders que siguen estas noticias reaccionan más o menos al mismo tiempo. Por esta razón un trader debe entrar al mercado con rapidez ya que la oportunidad puede desaparecer a los pocos segundos.
•  Los traders que buscan cortar las pérdidas con base en el precio actual del mercado: El spread se convierte en un costo si el precio se mueve en contra de la dirección esperada y el trader desea cortar las pérdidas inmediatamente saliendo con el precio del mercado.

 ¿Quienes reciben el spread?

Los siguientes traders reciben el spread:

• Scalper Individuales: Obviamente estos traders operan por los spreads y pueden obtener beneficios por spreads grandes.
• Market Makers y especialistas: Las personas y compañías que proveen liquidez colocan sus órdenes en sus libros del mercado (Market Books). Durante el transcurso del día, un market maker pueden llenar órdenes por cientos o miles de millones de lotes (Forex) o acciones (mercado de valores).
• Brokers del mercado de divisas Forex (mercado spot): Estos brokers no cargan ninguna comisión por las transacciones de sus clientes debido a que obtienen ganancias con las cotizaciones del spread bid/ask. Por ejemplo, el EUR/USD (euro contra dólar estadounidense) se cotizó 1.3250 a las 15:00. El precio bid/ask interno (el ofrecido por los proveedores de liquidez interbancarios) es de 1.32505/1.32515. Sin embargo, los brokers del mercado Forex no ofrecen los mismos precios competitivos a sus clientes. En su lugar, brindan sus propias cotizaciones bid/ask, como por ejemplo 1.3250/1.3253, en donde puede decirse que sus comisiones están escondidas. Los brokers más competitivos ofreces spreads que no superan los 2 pips en los pares de divisas más importantes bajo condiciones en que el mercado interbancario tiene spread de 1 pip, y algunos incluso ofrecen cotizaciones con spreads aún más bajos.

Factores que afectan el scalping

• Liquidez: La liquidez de un mercado afecta los resultados en el scalping. Cada producto dentro de un mercado recibe un spread distinto debido a diferenciales de popularidad. Entre más líquido es un mercado y sus productos, más reducidos son los spreads. Algunos scalpers prefieren operar en mercados más líquidos ya que pueden operar con grandes volúmenes (entrar y salir del mercado) sin causar un impacto negativo en el mercado. Otros scalper prefieren operar en mercados con menos liquidez que por lo general tienen spreads bid-ask más amplios. Si bien en teoría hay un mayor potencial de ganancias en un mercado líquido, también puede resultar un mercado más dificil ya que hay más traders profesionales que pueden hacer aún más complicado anticipar la acción del precio futura.
• Volatilidad: A diferencia de los momentum traders, los scalpers prefieren operar con instrumentos estables que no tengan demasiada volatilidad. Por ejemplo, si en un instrumento el precio se mantuviera estable todo el día, los scalpers podrían obtener ganancias con solo colocar sus órdenes en el mismo bid y ask.
• Marco de tiempo: Los scalpers operan con marcos de tiempo bastante cortos ya que buscan obtener ganancias con movimientos del mercado que pueden ser incluso demasiado pequeños como para ser vistos en un gráfico de 1 minuto. Esto magnimiza el número de movimientos que un scalper puede emplear para ganar dinero en un día.
• Gestión de riesgo: En lugar de buscar una gran operación que brinde grandes ganancias, tal como lo hace un trader que busca aprovechar tendencias de mediano-largo plazo, el scalper busca realizar cientos de operaciones pequeñas a lo largo del día para obtener una gran cantidad de ganancias menores que sumadas le brinden una ganancia importante. En este proceso, el scalper también puede sufrir cientos de pequeñas pérdidas durante el mismo periodo. Por esta razón, un scalper debe tener una estrategia de gestión de riesgo muy estricta que nunca permita las pérdidas fuertes en una sola operación.

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