En las últimas semanas los mercados han tenido que contemplar la perspectiva de un posible conflicto nuclear entre los EE.UU. y Corea del Norte. Esa amenaza parecía haber desaparecido, aunque una reciente prueba de misiles de Corea del Norte ha levantado las tensiones una vez más.
Pero también podemos ver otros tipos de problemas gestándose en Washington DC.
Estos problemas por supuesto son ocasionados principalmente por la presidencia de Trump. Los acontecimientos en Charlottesville y la negativa del Presidente a condenar a los extremistas y sus acciones han hecho que el señor Trump se haya aislado cada vez más de los medios de comunicación, del público y quizás lo más importante de los miembros de su propio partido en la legislatura estadounidense.
"Ningún hombre es una isla", dicen, pero el Presidente está empezando a parecerse cada vez más a un moderno Robinson Crusoe, es decir, está completamente aislado.
Líderes empresariales dimitieron de los comités asesores de la Casa Blanca tras los comentarios del presidente de Charlottesville y en particular su falta de condena por las opiniones de extrema derecha de los manifestantes. La respuesta del Sr. Trump fue disolver las comisiones quizás en un intento por adelantarse a la historia como dicen.
Pero al final, sus acciones lo hicieron parecer un niño consentido.
Cómo reaccione la Casa Blanca de Trump a las inundaciones en Houston, causadas por el huracán Harvey, puede ahora ayudar a definir la presidencia.
El dólar estadounidense ha sido la principal víctima de la inacción política en washington. Pero la credibilidad de Estados Unidos en el escenario internacional está siendo cuestionada. El comportamiento de Trump es más parecido al de un dictador autocrático que al líder de la nación más rica y poderosa del mundo. Al parecer, no puede ver el error de sus acciones (o no está dispuesto a hacerlo), y parece creer que las cosas únicamente pueden hacerse a su manera. El problema con esa actitud es que la política estadounidense consiste en conseguir el consenso no sólo una vez, sino cada vez que se requiere crear o modificar una legislación importante. Para construir ese consenso, el presidente necesita el apoyo de sus propios miembros del partido junto a los políticos de oposición y otros actores importantes. Hacer eso desde la parte superior de una torre de marfil es imposible.
Entonces, ¿qué significa esto para los mercados?
Los mercados bursátiles de Estados Unidos, que han subido a nuevos máximos consecutivos durante el año 2017 hasta la fecha, tuvieron uno de sus peores días en 2017 el jueves 17/08/17. El índice tecnológico Nasdaq 100 cayó un -2,0%, mientras que el S&P 500 y el Dow 30 bajaron un -1,5% y -1,2% respectivamente, ya que parecían desilusionarse con el presidente Trump.El índice Russell 2000 (US 2000), que monitorea el desempeño de las acciones de pequeña capitalización en Estados Unidos, cayó un -1,8% y perdió sus ganancias en lo que va de año como resultado. Lo que es interesante aquí es que este índice de base amplia ha estado tendiendo a la baja desde finales de julio y durante ese tiempo se ha diferenciado significativamente de la trayectoria del el S&P y el Dow.
Los mercados bursátiles de Estados Unidos se han recuperado algo en el período intermedio, pero siguen siendo vulnerables.
Los catalizadores de la negatividad podrían venir en la forma de un fracaso para llegar a acuerdos sobre el techo de la deuda de EE.UU., el presupuesto federal para 2018 o las famosas reformas tributarias del presidente Trump. Tanto el presupuesto como una resolución del tema del techo de la deuda son cruciales si queremos evitar una mayor interrupción en Washington.
El peor de los casos aquí sería un cierre de parte o de todo el gobierno federal hasta que llegue más dinero.
Las reformas fiscales no son tan críticas, aunque los ingresos fiscales, por supuesto, forman parte de cualquier presupuesto. Dicho esto, un fracaso para llegar a un acuerdo y conseguir esta promesa de elección emblemática podría dejar a la Presidencia de Trump muerta en el agua. Esto podría elevar la perspectiva de tres años más de estancamiento legislativo. Probablemente esto no afectaría inmediatamente los mercados de valores de Estados Unidos dado que hemos tenido 8,5 años de un mercado alcista principalmente ininterrumpido en las acciones de ese país.
Cualquier corrección resultante de lo anterior podría ser aguda y sustancial. En estas circunstancias, el dinero se movería probablemente hacia los activos considerados como refugios tradicionales tales como los bonos de los Estados Unidos y el yen japonés. En los últimos dos años, los comportamientos de estos dos mercados han estado muy alineados. Si la aversión al riesgo volviera a ser el sentimiento dominante en los mercados, durante los últimos tres meses de 2017 podríamos anticipar una fuerte caída en los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos y un salto en el valor del Yen. Esto podría hacer que el tipo de cambio del USD/JPY cayera por debajo de 108 y tal vez hasta el nivel 100 una vez más.
Hay que tener en cuenta que los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos han caído y el Yen se ha fortalecido llegando a 108,47 frente al USD el 29/08/17, tras la provocativa prueba de misiles de Corea del Norte a través del espacio aéreo japonés.
El Presidente Trump fue elegido como un negociador, y las próximas semanas podrían probar la validez de esa afirmación al máximo. Los problemas en Washington significan oportunidades para los operadores de divisas por supuesto. El sentimiento del mercado y por lo tanto los precios tienen el potencial de oscilar bruscamente en las próximas semanas. Vimos un proceso similar a principios de año, durante los intentos de la administración de revocar o reformar el "Obamacare". El presidente Trump puede sorprendernos una vez más (como lo hizo a menudo durante la campaña de 2016) comenzando a reparar sus muchos errores y acercándose a sus compañeros republicanos, una vez más. Aunque el viejo adagio sobre los leopardos que no cambian sus manchas viene a la mente, quizás el pragmatismo prevalecerá en la Casa Blanca. En cualquier caso, las 12 semanas o más entre el Día del Trabajo y el Día de Acción de Gracias podrían ser las semanas más importantes del año, en lo que respecta a los mercados y y los traders.
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